2020金融股配息選股筆記 @ AndyWorld

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每年度一開始，不少人會開始預測公司上一年度的盈虧、EPS...，以及最令存股族所期待的「股息」。安弟爸曾經寫過金控股相關的股利文章，希望投資朋友們從數據中找出適合自己的股票！現在時令也差不多到了領息的季節，我們來看看有沒有適合自己的金控股可以入手，以增加今年的股息收入。本文的重點範圍在於15家金控公司，用下列各項數據整理出他們的獲利性、現況和配息狀況：
1.用ROA及ROE來看公司的獲利性
2.2020年前四個月的表現
3.用本益比看股價是否合理
3.以EPS、股息、當下殖利率等來看看今年的配息狀況
4.附上Excel小工具，讓你可以直接更新看看「當下殖利率」是否落入你所能接受的範圍

公司的獲利性
下表是2019年各金控公司的ROA、ROE及本益比

銀行業是否賺錢有兩個重要指標可以參考，一個是ROA，另一個是ROE。ROA是「資產報酬率」(return on assets)，是公司運用資金和貸款看能創造出多少獲利，換句話說也就是一家公司運用資產的效率。ROE是「股東權益報酬率」(return on equity)，又稱為淨資產收益率或股本收益率等，是衡量公司運用自有資本的賺錢效率。銀行業的性質比較特別，他們是用錢去賺錢的行業，最基本的運作模式就是借A的錢去借貸給B，再從中獲取利息的價差，因此有考量負債比例的ROA是比較適合評斷銀行業是否賺錢的指標！國際上而言，經營好的銀行ROA可以達到1％，但每個國家及地區的狀況和環境不同，因此這邊我們取2019年台灣15家金控的平均ROA，發現約是0.71，平均ROE則是9.08。
從以上數據觀察，發現都高於平均ROA及平均ROE的銀行有富邦金、玉山金、元大金、兆豐金(ROE差0.01勉強入選)、及中信金！
僅ROA達標的有台新金、國票金及永豐金。僅ROE達標的有國泰金、新光金與第一金。

歷年及今年的表現
接下來我們看看過去三年以及今年(2020)四月為止，這些金控的表現如何？

上表顯示前三年來看，有些在2018年時EPS些微下降，但是2019年又往上拉升。連續三年正成長的有華南金、玉山金、元大金、兆豐金、永豐金、第一金、合庫金，所有官股行庫都上榜！儘管如此，2019年各家的EPS可以說幾乎都有比前兩年高，只有日盛金2019年的表現比前兩年來的低。

至於2020年前四個月的EPS與去年同期相比，只有三家業績提升，分別是富邦金、國泰金和中信金！持平的有國票金和日盛金(差0.01勉強入選)，其餘的全部下滑，尤其以華南金虧損最為嚴重，去年前四月還賺0.49，今年卻虧0.01，導因於子公司華南永昌證券在三月時發售認售權證，遇到全球股災避險不及，導致單月虧損47億元！平日關注公司的表現有沒有正成長，EPS若年年有所成長，公司才會有更高的機率持續發出更棒的股息給股東！若有虧損，看是否好公司遇上麻煩事，趁低入市也是一個機會。

當下股價是否合理
如果從前面幾關篩選下來，你在心中已經有屬意的公司了，這邊我們用本益比來看目前的股價是否過高或過低。本益比＝股價/EPS，EPS使用2019年為基準，股價則是5/22的收盤價。
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我們先找出每家金控各自過去五年的本益比，然後比較「當下本益比」與「五年平均本益比」，這邊抓出富邦金、國泰金、開發金、元大金、台新金、新光金、永豐金、中信金這幾家的本益比低於過去五年平均本益比，初步認定股價是比較被低估一些的。
用本益比算出來的股價，比較適合高成長性公司，例如去年股價高漲及話題不斷的玉山金，就比較適合用本益比來看待股價。但話說回來，若購入金融股是比較偏向長期存股領取現金股息的收入，用現金殖利率的高低來判斷股價也是要注意的一環，以下我們來看看配息的狀況如何。

配息狀況
最後來看看這張表，項目分別有去年的EPS，現金股息、股票股息及當下的現金殖利率
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沒有意外的，15家金控的EPS仍然是由富邦金和國泰金分居一、二名，並遙甩第三名的中信金和第四名的兆豐金，前四名這樣的排列似乎投資人也看慣了，頂多有時候三、四名互換一下，沒什麼大驚喜存在。但這樣的排名可不會反應在現金殖利率上面，以5/22當天的收盤價來看，現金殖利率最高是6.72％的開發金，再來是6.06％的永豐金次之，接下來有5％水準的則是5.63％的國票金，5.58％的兆豐金，5.12％的中信金及5.1％的國泰金。
如果投資人是以存股領息為目的，就先關注「當下現金殖利率」吧，再依此殖利率來判斷你要不要用此股價入手這家公司！但是「當下」的殖利率會隨股價跳動而變化，所以這邊整理一個小工具讓大家下載，只要按幾個步驟就能夠更新股價，讓大家評估當下這個價位是否能夠符合自己想要的殖利率！
小工具的使用方式如下（→小工具載點←）：
※使用前要先注意，如果看到「外部資料連線已停用」，不要按下「啟用內容」
※如果看到的是「小心，來自於網際網路的檔案可能有病毒。除非您需要編輯，否則停留在獸保護的檢視中比較安全」，此時就要按下「啟用編輯」
1.選取「資料」
2.選取「連線」，會跳出「活頁簿連線」
教學1.jpg
3.從「活頁簿連線」選取你想要更新的金控公司，一次最多請選取1～3檔就好
4.按下「重新整理」，等約20秒之後股價就會更新了！當然也可以在「重新整理」旁邊的小箭頭下拉選取「全部重新整理」，但會更新很久很久，慘一點還可能會整個當掉。因為資料是從yahoo股市去抓取，這個目前無解，等我學習更好的資訊技巧後，看能不能給各位更好用的工具啦！
教學2.jpg
(如果覺得等待更新很麻煩，就delete掉第一個工作表的「股價」，改為手動輸入就好！)

如何推算股價？
很多人會用本益比或殖利率去推算想要入手的股價，這邊也大概幫大家整理一下，分別是4％、5％、6％殖利率與10、12、15倍本益比的股價範圍
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這邊有點要注意的是，有些公司將股利拆成現金和股票，股票佔比高達一半，例如華南金和玉山金，這兩家金控用「現金殖利率」推估出來的股價會很失真，簡直是跟現實脫節。但我們用「現金殖利率」的用意是，你會願意花這個錢去買一檔配息N%現金的股票嗎？如果你願意就下單吧！當然數據上攤開來看是這樣，質的分析或許有別的發現，此部份就不是這篇文章討論的範圍了。

小結論：
1.存股要存的安心，公司一定要有獲利，所以篩選的過程納入ROA和ROE，作為獲利效率的參考
2.EPS和配息相關，且EPS有成長，我們才能抱的更加安心
3.從過去的本益比來觀察現在的股價是否會太貴，本益比高也不見得不好，或許是公司正值成長期，但一般合理來說和過去的平均本益比別差太多
4.存股族可以從「當下現金殖利率」來觀察自己能接受的入手價位，如果該公司股票配的較多或者正處於快速成長的過程，可再搭配本益比來看股價的合理性。至股價怎麼樣算高，怎麼樣可以低接，每個人看待此事的標準都不同，僅分享一些數據讓大家參考，各位還是考量自身狀況找喜歡的價位入手就好。